CLO重置的重新出現反映了近幾個月貸款條件的改善。

智通財經APP報道稱，在1.3萬億日元的抵押貸款（CLO）市場中，再融資交易越來越受歡迎。 這表明，隨著對通貨緊縮和潛在衰退的擔憂消退，市場正在復蘇。 這些交易（稱為重置）可以將 CLO 的期限延長幾年。 媒體匯總的數據顯示，過去這些交易占CLO年度發(fā)行量的三分之一，但今年個人借貸環(huán)境的急劇惡化幾乎使它們陷入了深度停滯。

現在車本抵押貸款，這些交易正在“卷土重來”。 英國個人貸款資產管理公司和另類個人貸款管理公司 Oak Hill Advisors 最近幾周重置了最初于 2022 年下半年發(fā)行的 CLO。重置有助于從根本上降低 CLO 借貸成本。 這意味著可轉債結構中風險最高、回報最高的股權部分的持有者將在其他票據持有者得到償付后獲得更多的盈余資金。

Oak Hill 合伙人兼投資組合總監(jiān) TK Narayan 表示：“我們預計會有更多的重置，只要它們能夠提高股東回報?！?CCB 的 Pratik Gupta 對此表示同意。 他的分析師團隊預測日本CLO再融資和重置將在短期內放緩，并擔心潛在交易總數（基于贖回期限和利差）將接近200億港元。 CSAM個人貸款投資集團結構總監(jiān)Meric Topbas表示，2022年下半年發(fā)行的CLO“現在重置的時機已經成熟”。

CLO的再融資和重置與傳統固定保證金期貨的再融資和重置沒有太大區(qū)別。 在再融資中，CLO由股東調用，通過成本較低的債務進行再發(fā)行，從而增加資本水平較高的可轉債持有人的費用，提高股權回報。 股權持有人可以控制 CLO 的結構，這是他們對基礎抵押貸款現金流的最后補償。 重置中車本抵押貸款，對CLO進行再融資，延長索賠時限，有時還會調整交易規(guī)模； 如果CLO可轉債持有人選擇不參與，一般會引入新的投資者。

CLO重置的重新出現反映了近幾個月貸款條件的改善。 盡管如此，更多的重置也會減少無法吸引足夠投資者的市場供應。 曾經是全球最大銀行之一的臺灣農林銀行表示，計劃將其 CLO 持有量維持在當前水平。

事實上，市場觀察人士表示，潛在再融資的范圍僅占整個市場的一小部分，但絕大多數CLO目前沒有什么動力進行重置。 法國預計也將重置 CLO，這在去年年底是沒有預料到的。 CCB Japan法國CLO策略師Dustin Walpert表示，可能有約30億美元（約合33億港元）的CLO可以重置。

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