摩根大通表示，隨著貸款環(huán)境惡化，Upstart的股價可能會陷入困境。

該投行分析師Reginald Smith開始覆蓋該貸款股時給予其減持的評級。他給予該股的目標價為11美元，這意味著他預(yù)計該股明年可能較周一收盤下跌36％。

他在周二給客戶的一份報告中表示:雖然我們看好UPST的人工智能貸款平臺的潛力，但我們長期看漲的觀點被近期的不利因素抵消了，這些不利因素包括貸款發(fā)放放緩、投資者對次級無擔(dān)保消費信貸的需求減弱，以及持有貸款的損失上升。

Upstart該股在2023年上漲了近30％，Smith稱，這令人震驚。

與傳統(tǒng)的承銷模式相比，Upstart擁有一個由人工智能驅(qū)動的雙邊市場，旨在將借款人和貸款人聚集在一起，以創(chuàng)造更大的信貸渠道、更高的批準率和較低的利率。Smith表示，人工智能是信貸決策和擴大信貸可用性的理想典范，Upstart在過去五年中在工程和產(chǎn)品開發(fā)上投入了超過4.4億美元，在摩根大通的覆蓋范圍內(nèi)擁有最強大的人工智能貸款模式。

Smith表示，受益于美國的疫情刺激措施，Upstart與其他無擔(dān)保信貸提供商的違約水平都大幅下降。該公司在2021年的貸款發(fā)放和利潤都創(chuàng)下了記錄。

但隨著越來越多的人拖欠貸款，以及對無抵押貸款的需求降溫，加上該公司持有用于投資的貸款組合的損失上升，Upstart可能會面臨挑戰(zhàn)。雖然Smith表示他看好該平臺的長期潛力，但他仍然認為，目前該平臺的周期性太強，對融資伙伴很敏感。

Smith建議投資者在如Upstart Macro Index等宏觀指標改善或管理層宣布擴大貸款融資戰(zhàn)略之前避免買入該公司股票。

這位分析師說:在我們的覆蓋范圍內(nèi)，UPST可以說是對宏觀經(jīng)濟最敏感的公司，因為它擁有次優(yōu)和近優(yōu)貸款的組合，并依賴于合作伙伴的隨時融資。近幾個季度，這種融資已經(jīng)枯竭，抑制了貸款發(fā)放，迫使該公司在自己的資產(chǎn)負債表上持有更多貸款。我們認為，該公司持有貸款的年化損失率可能高達20％。

本文源自金融界