摩根大通表示,隨著貸款環(huán)境惡化,Upstart的股價可能會陷入困境。
該投行分析師Reginald Smith開始覆蓋該貸款股時給予其減持的評級。他給予該股的目標價為11美元,這意味著他預(yù)計該股明年可能較周一收盤下跌36%。
他在周二給客戶的一份報告中表示:雖然我們看好UPST的人工智能貸款平臺的潛力,但我們長期看漲的觀點被近期的不利因素抵消了,這些不利因素包括貸款發(fā)放放緩、投資者對次級無擔(dān)保消費信貸的需求減弱,以及持有貸款的損失上升。
Upstart該股在2023年上漲了近30%,Smith稱,這令人震驚。
與傳統(tǒng)的承銷模式相比,Upstart擁有一個由人工智能驅(qū)動的雙邊市場,旨在將借款人和貸款人聚集在一起,以創(chuàng)造更大的信貸渠道、更高的批準率和較低的利率。Smith表示,人工智能是信貸決策和擴大信貸可用性的理想典范,Upstart在過去五年中在工程和產(chǎn)品開發(fā)上投入了超過4.4億美元,在摩根大通的覆蓋范圍內(nèi)擁有最強大的人工智能貸款模式。
Smith表示,受益于美國的疫情刺激措施,Upstart與其他無擔(dān)保信貸提供商的違約水平都大幅下降。該公司在2021年的貸款發(fā)放和利潤都創(chuàng)下了記錄。
但隨著越來越多的人拖欠貸款,以及對無抵押貸款的需求降溫,加上該公司持有用于投資的貸款組合的損失上升,Upstart可能會面臨挑戰(zhàn)。雖然Smith表示他看好該平臺的長期潛力,但他仍然認為,目前該平臺的周期性太強,對融資伙伴很敏感。
Smith建議投資者在如Upstart Macro Index等宏觀指標改善或管理層宣布擴大貸款融資戰(zhàn)略之前避免買入該公司股票。
這位分析師說:在我們的覆蓋范圍內(nèi),UPST可以說是對宏觀經(jīng)濟最敏感的公司,因為它擁有次優(yōu)和近優(yōu)貸款的組合,并依賴于合作伙伴的隨時融資。近幾個季度,這種融資已經(jīng)枯竭,抑制了貸款發(fā)放,迫使該公司在自己的資產(chǎn)負債表上持有更多貸款。我們認為,該公司持有貸款的年化損失率可能高達20%。
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