昨日，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)召開全國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理工作（電視電話）會(huì)議。銀監(jiān)會(huì)黨委書記、主席尚福林作重要講話。會(huì)議總結(jié)回顧全國(guó)銀行業(yè)改革發(fā)展和監(jiān)管工作，分析研判當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，研究部署2016年重點(diǎn)任務(wù)。

涉及信托方面，監(jiān)管層表示，2016年將深入推進(jìn)銀行業(yè)改革開放，設(shè)立中國(guó)信托登記有限責(zé)任公司，建立信托產(chǎn)品統(tǒng)一登記制度。

探索已久，意義重大

一直以來信托產(chǎn)品的流動(dòng)性飽受詬病。

用益信托研究員閔青華指出，信托登記平臺(tái)和信托受益權(quán)流轉(zhuǎn)機(jī)制將盤活信托資產(chǎn)，提升產(chǎn)品的流動(dòng)性，或?qū)楫a(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化交易打下基礎(chǔ)，將大大提升信托產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，如果條件允許，信托受益憑證可以入市交易，從而實(shí)現(xiàn)自由流通。

業(yè)界對(duì)信托登記系統(tǒng)的探索由來已久。早在2006年，上海浦東新區(qū)便成立了國(guó)內(nèi)首家信托登記中心——上海信托登記中心，該信托登記中心主要負(fù)責(zé)辦理信托各項(xiàng)登記手續(xù)、信托登記事項(xiàng)的公告等。

然而，由于種種因素制約，該登記中心一直停留在地區(qū)性平臺(tái)發(fā)展，且疏于維護(hù)。

2014年9月，上海自貿(mào)區(qū)管委會(huì)于下發(fā)《信托登記試行辦法》，力圖在自貿(mào)區(qū)探索試點(diǎn)信托登記平臺(tái)和信托受益權(quán)流轉(zhuǎn)機(jī)制。該《辦法》明確，信托受益權(quán)是指信托受益人根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)和信托文件規(guī)定，獲取信托利益的權(quán)利。信托受益權(quán)可以依法轉(zhuǎn)讓和繼承，但信托文件有限制性規(guī)定的除外。

次月，銀監(jiān)會(huì)正式批準(zhǔn)全國(guó)信托登記中心落戶上海自貿(mào)區(qū)。

據(jù)了解，此后全國(guó)信托登記中心相關(guān)人員通過向信托公司積極征求意見，初步形成信托登記、受益權(quán)轉(zhuǎn)讓等操作方案，比如在信托登記環(huán)節(jié)，擬先引入信托產(chǎn)品登記制度，再擇機(jī)啟動(dòng)信托財(cái)產(chǎn)登記制度；在交易模式設(shè)定環(huán)節(jié)，則考慮采取包括撮合交易制度；在客戶準(zhǔn)入門檻方面，考慮要求合格投資者的最低投資額度不低于100萬(wàn)元，且個(gè)人投資者需在信托公司開戶，方能參與信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓交易。

詳解三種登記

尚未出臺(tái)的《信托公司條例》（簡(jiǎn)稱“《條例》”）也明確提出建立信托登記制度。

《條例》初步勾勒出信托登記框架，即信托財(cái)產(chǎn)登記、信托產(chǎn)品登記和信托受益權(quán)登記。

根據(jù)信托業(yè)人士李歡歡的分析，信托產(chǎn)品登記很簡(jiǎn)單，就是將信托計(jì)劃的相關(guān)信息在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行登記，其登記無任何法律效力，其功能在于“查詢”，即受益人及其利害關(guān)系人查詢、司法機(jī)關(guān)查詢等。目前信托產(chǎn)品大部分登記在信托公司自己的網(wǎng)站以及第三方理財(cái)公司網(wǎng)站上，但其主要功能在于信托產(chǎn)品推介及相關(guān)信息披露，與統(tǒng)一的第三方信托產(chǎn)品登記平臺(tái)還有些不同。

“信托受益權(quán)登記，主要是將信托受益權(quán)的相關(guān)信息進(jìn)行登記記載，其登記也無法律效力，其功能主要在于‘公示’，即向第三方或社會(huì)公示其享有某信托受益權(quán)，其價(jià)值在于可促進(jìn)信托受益權(quán)的流動(dòng)行安排。由于信托受益權(quán)因無統(tǒng)一登記平臺(tái)查詢，第三方或社會(huì)無從知道其受益權(quán)真實(shí)性及相關(guān)狀況，無法及時(shí)為其辦理轉(zhuǎn)讓及質(zhì)押等流轉(zhuǎn)安排，若有了信托受益權(quán)統(tǒng)一登記平臺(tái)，其基本信息、轉(zhuǎn)讓質(zhì)押情況一目了然，將極大促進(jìn)去流轉(zhuǎn)及質(zhì)押。”李歡歡說。

據(jù)記者了解，目前“中融金服”及“平安財(cái)富寶”信托受益權(quán)質(zhì)押融資均只能以中融信托及平安信托自己發(fā)行的信托受益權(quán)產(chǎn)品為限，很重要的一個(gè)原因就是信托受益權(quán)的確權(quán)問題，不是不能確權(quán)，而是確權(quán)成本高、流程長(zhǎng)，短期內(nèi)可行性較差。

按照法律規(guī)定，信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓必須一對(duì)一進(jìn)行，市場(chǎng)中現(xiàn)存的第三方平臺(tái)，如高搜易旗下的信托寶也未能實(shí)現(xiàn)信托收益權(quán)轉(zhuǎn)讓，而是借款方把信托受益權(quán)抵押給P2P平臺(tái)，平臺(tái)做成一個(gè)標(biāo)供投資人認(rèn)購(gòu)。其原理與用車或房產(chǎn)抵押的P2P產(chǎn)品甚至信用貸類似。由于標(biāo)的對(duì)應(yīng)不是新購(gòu)買的信托計(jì)劃，投資期限因此更加靈活，可3個(gè)月到1年不等。

不過，信托財(cái)產(chǎn)權(quán)登記短期內(nèi)推行依然無望。根據(jù)《信托法》第十條規(guī)定，只有法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)辦理登記手續(xù)的，信托登記才具有信托生效的法律效力，若未規(guī)定，其不登記，信托仍然生效。

李歡歡表示，《條例》關(guān)于信托登記與信托生效之間的法律關(guān)系只能限于該范圍，不能出其右，能夠突破的是實(shí)現(xiàn)土地、房產(chǎn)、股權(quán)等財(cái)產(chǎn)權(quán)的登記。