昨日,中國(guó)銀監(jiān)會(huì)召開全國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理工作(電視電話)會(huì)議。銀監(jiān)會(huì)黨委書記、主席尚福林作重要講話。會(huì)議總結(jié)回顧全國(guó)銀行業(yè)改革發(fā)展和監(jiān)管工作,分析研判當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì),研究部署2016年重點(diǎn)任務(wù)。
涉及信托方面,監(jiān)管層表示,2016年將深入推進(jìn)銀行業(yè)改革開放,設(shè)立中國(guó)信托登記有限責(zé)任公司,建立信托產(chǎn)品統(tǒng)一登記制度。
探索已久,意義重大
一直以來信托產(chǎn)品的流動(dòng)性飽受詬病。
用益信托研究員閔青華指出,信托登記平臺(tái)和信托受益權(quán)流轉(zhuǎn)機(jī)制將盤活信托資產(chǎn),提升產(chǎn)品的流動(dòng)性,或?qū)楫a(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化交易打下基礎(chǔ),將大大提升信托產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力,如果條件允許,信托受益憑證可以入市交易,從而實(shí)現(xiàn)自由流通。
業(yè)界對(duì)信托登記系統(tǒng)的探索由來已久。早在2006年,上海浦東新區(qū)便成立了國(guó)內(nèi)首家信托登記中心——上海信托登記中心,該信托登記中心主要負(fù)責(zé)辦理信托各項(xiàng)登記手續(xù)、信托登記事項(xiàng)的公告等。
然而,由于種種因素制約,該登記中心一直停留在地區(qū)性平臺(tái)發(fā)展,且疏于維護(hù)。
2014年9月,上海自貿(mào)區(qū)管委會(huì)于下發(fā)《信托登記試行辦法》,力圖在自貿(mào)區(qū)探索試點(diǎn)信托登記平臺(tái)和信托受益權(quán)流轉(zhuǎn)機(jī)制。該《辦法》明確,信托受益權(quán)是指信托受益人根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)和信托文件規(guī)定,獲取信托利益的權(quán)利。信托受益權(quán)可以依法轉(zhuǎn)讓和繼承,但信托文件有限制性規(guī)定的除外。
次月,銀監(jiān)會(huì)正式批準(zhǔn)全國(guó)信托登記中心落戶上海自貿(mào)區(qū)。
據(jù)了解,此后全國(guó)信托登記中心相關(guān)人員通過向信托公司積極征求意見,初步形成信托登記、受益權(quán)轉(zhuǎn)讓等操作方案,比如在信托登記環(huán)節(jié),擬先引入信托產(chǎn)品登記制度,再擇機(jī)啟動(dòng)信托財(cái)產(chǎn)登記制度;在交易模式設(shè)定環(huán)節(jié),則考慮采取包括撮合交易制度;在客戶準(zhǔn)入門檻方面,考慮要求合格投資者的最低投資額度不低于100萬(wàn)元,且個(gè)人投資者需在信托公司開戶,方能參與信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓交易。
詳解三種登記
尚未出臺(tái)的《信托公司條例》(簡(jiǎn)稱“《條例》”)也明確提出建立信托登記制度。
《條例》初步勾勒出信托登記框架,即信托財(cái)產(chǎn)登記、信托產(chǎn)品登記和信托受益權(quán)登記。
根據(jù)信托業(yè)人士李歡歡的分析,信托產(chǎn)品登記很簡(jiǎn)單,就是將信托計(jì)劃的相關(guān)信息在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行登記,其登記無任何法律效力,其功能在于“查詢”,即受益人及其利害關(guān)系人查詢、司法機(jī)關(guān)查詢等。目前信托產(chǎn)品大部分登記在信托公司自己的網(wǎng)站以及第三方理財(cái)公司網(wǎng)站上,但其主要功能在于信托產(chǎn)品推介及相關(guān)信息披露,與統(tǒng)一的第三方信托產(chǎn)品登記平臺(tái)還有些不同。
“信托受益權(quán)登記,主要是將信托受益權(quán)的相關(guān)信息進(jìn)行登記記載,其登記也無法律效力,其功能主要在于‘公示’,即向第三方或社會(huì)公示其享有某信托受益權(quán),其價(jià)值在于可促進(jìn)信托受益權(quán)的流動(dòng)行安排。由于信托受益權(quán)因無統(tǒng)一登記平臺(tái)查詢,第三方或社會(huì)無從知道其受益權(quán)真實(shí)性及相關(guān)狀況,無法及時(shí)為其辦理轉(zhuǎn)讓及質(zhì)押等流轉(zhuǎn)安排,若有了信托受益權(quán)統(tǒng)一登記平臺(tái),其基本信息、轉(zhuǎn)讓質(zhì)押情況一目了然,將極大促進(jìn)去流轉(zhuǎn)及質(zhì)押。”李歡歡說。
據(jù)記者了解,目前“中融金服”及“平安財(cái)富寶”信托受益權(quán)質(zhì)押融資均只能以中融信托及平安信托自己發(fā)行的信托受益權(quán)產(chǎn)品為限,很重要的一個(gè)原因就是信托受益權(quán)的確權(quán)問題,不是不能確權(quán),而是確權(quán)成本高、流程長(zhǎng),短期內(nèi)可行性較差。
按照法律規(guī)定,信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓必須一對(duì)一進(jìn)行,市場(chǎng)中現(xiàn)存的第三方平臺(tái),如高搜易旗下的信托寶也未能實(shí)現(xiàn)信托收益權(quán)轉(zhuǎn)讓,而是借款方把信托受益權(quán)抵押給P2P平臺(tái),平臺(tái)做成一個(gè)標(biāo)供投資人認(rèn)購(gòu)。其原理與用車或房產(chǎn)抵押的P2P產(chǎn)品甚至信用貸類似。由于標(biāo)的對(duì)應(yīng)不是新購(gòu)買的信托計(jì)劃,投資期限因此更加靈活,可3個(gè)月到1年不等。
不過,信托財(cái)產(chǎn)權(quán)登記短期內(nèi)推行依然無望。根據(jù)《信托法》第十條規(guī)定,只有法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)辦理登記手續(xù)的,信托登記才具有信托生效的法律效力,若未規(guī)定,其不登記,信托仍然生效。
李歡歡表示,《條例》關(guān)于信托登記與信托生效之間的法律關(guān)系只能限于該范圍,不能出其右,能夠突破的是實(shí)現(xiàn)土地、房產(chǎn)、股權(quán)等財(cái)產(chǎn)權(quán)的登記。