中國(guó)基金報(bào) 安曼

27日晚間，央行發(fā)布第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告。

報(bào)告顯示，今年以來(lái)，在以習(xí)近平同志為核心的黨中央堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，我國(guó)宏觀調(diào)控組合政策發(fā)力顯效，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)，積極因素不斷積累。第三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長(zhǎng)4.9%，兩年平均增長(zhǎng)4.4%，較二季度加快1.1個(gè)百分點(diǎn)，為實(shí)現(xiàn)全年發(fā)展目標(biāo)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；前三季度居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲0.4%，物價(jià)運(yùn)行總體平穩(wěn)。

報(bào)告指出，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，更加注重做好跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，充實(shí)貨幣政策工具箱，著力營(yíng)造良好的貨幣金融環(huán)境。準(zhǔn)確把握貨幣信貸供需規(guī)律和新特點(diǎn)，加強(qiáng)貨幣供應(yīng)總量和結(jié)構(gòu)雙重調(diào)節(jié)。

主要有以下四大看點(diǎn)：

1、關(guān)于貸款。

報(bào)告指出要統(tǒng)籌銜接好年末年初信貸工作，適度平滑信貸波動(dòng)，并引導(dǎo)市場(chǎng)從更長(zhǎng)時(shí)間的跨周期視角去觀察和把握“基本匹配”。未來(lái)，貨幣信貸增長(zhǎng)既會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)固支持力度，又會(huì)強(qiáng)調(diào)可持續(xù)的平穩(wěn)投放，更好地匹配宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)營(yíng)主體需求。

報(bào)告還強(qiáng)調(diào)，關(guān)注存量貸款的持續(xù)效用。未來(lái)，央行將更多推動(dòng)盤(pán)活存量貸款，減少對(duì)新增債務(wù)的依賴(lài)。

此外，還要進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，增強(qiáng)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融良性循環(huán)，保持物價(jià)水平合理穩(wěn)定。 進(jìn)一步推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)降低實(shí)際貸款利率。其中，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具“聚焦重點(diǎn)、合理適度、有進(jìn)有退”，落實(shí)好調(diào)增的再貸款再貼現(xiàn)額度，實(shí)施好存續(xù)工具，優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)。

下一步，將繼續(xù)加大貨幣政策對(duì)民營(yíng)小微企業(yè)的傾斜力度，對(duì)金融支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出系統(tǒng)性安排，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)做好民營(yíng)企業(yè)資金接續(xù)服務(wù)，努力做到金融對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的支持與民營(yíng)經(jīng)濟(jì)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的貢獻(xiàn)相適應(yīng)。

報(bào)告還顯示， 中國(guó)人民銀行將繼續(xù)加大貨幣政策對(duì)民營(yíng)小微企業(yè)的傾斜力度，通過(guò)制定民營(yíng)企業(yè)年度服務(wù)目標(biāo)、提高服務(wù)民營(yíng)企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)在績(jī)效考核中的權(quán)重等，加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)的金融支持力度，推動(dòng)降低企業(yè)綜合融資成本。

2、關(guān)于匯率。

央行表示，堅(jiān)持以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，立足長(zhǎng)遠(yuǎn)、發(fā)軔當(dāng)前，堅(jiān)決對(duì)市場(chǎng)順周期行為進(jìn)行糾偏，堅(jiān)決對(duì)擾亂市場(chǎng)秩序行為進(jìn)行處置，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，防止形成單邊一致性預(yù)期并自我強(qiáng)化，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

3、關(guān)于物價(jià)

報(bào)告認(rèn)為， 物價(jià)短期還將維持低位，未來(lái)將回歸常態(tài)水平。

近期我國(guó)CPI同比在0附近運(yùn)行，主要是受去年同期豬肉價(jià)格較快上漲的基數(shù)影響，核心CPI同比保持基本穩(wěn)定，服務(wù)CPI較上半年還有所加快，與經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好的走勢(shì)基本一致，PPI降幅也總體趨于收斂。隨著各項(xiàng)政策加快落地見(jiàn)效、內(nèi)需持續(xù)改善，物價(jià)上行動(dòng)能將進(jìn)一步積蓄。中長(zhǎng)期看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)供需總體平衡，貨幣政策保持穩(wěn)健，居民通脹預(yù)期平穩(wěn)，不存在長(zhǎng)期通縮或通脹的基礎(chǔ)。

4、關(guān)于房地產(chǎn)

報(bào)告提出， 完善房地產(chǎn)金融宏觀審慎管理，一視同仁滿(mǎn)足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求，對(duì)正常經(jīng)營(yíng)的房地產(chǎn)企業(yè)不惜貸、抽貸、斷貸。繼續(xù)用好“第二支箭”支持民營(yíng)房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)債融資。支持房地產(chǎn)企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)合理股權(quán)融資。因城施策用好政策工具箱，更好支持剛性和改善性住房需求，加快保障性住房等“三大工程”建設(shè)，構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

以下是原文摘要：

2023年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告

今年以來(lái)，在以習(xí)近平同志為核心的黨中央堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，我國(guó)宏觀調(diào)控組合政策發(fā)力顯效，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)，積極因素不斷積累。第三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長(zhǎng)4.9%，兩年平均增長(zhǎng)4.4%，較二季度加快1.1個(gè)百分點(diǎn)，為實(shí)現(xiàn)全年發(fā)展目標(biāo)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；前三季度居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲0.4%，物價(jià)運(yùn)行總體平穩(wěn)。中國(guó)人民銀行堅(jiān)持以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，堅(jiān)決貫徹黨中央、國(guó)務(wù)院的決策部署，穩(wěn)健的貨幣政策精準(zhǔn)有力，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)。

一是保持貨幣信貸合理增長(zhǎng)。9月降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)，并綜合運(yùn)用再貸款再貼現(xiàn)、中期借貸便利、公開(kāi)市場(chǎng)操作等多種方式，保持流動(dòng)性合理充裕。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)保持信貸總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)，增強(qiáng)貸款增長(zhǎng)的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。二是推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本穩(wěn)中有降。發(fā)揮政策利率引導(dǎo)作用，公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作和中期借貸便利中標(biāo)利率8月再次下降，分別為10個(gè)和15個(gè)基點(diǎn)。持續(xù)發(fā)揮貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）改革效能和存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制作用，推動(dòng)降低企業(yè)貸款利率，穩(wěn)定銀行負(fù)債成本。調(diào)整優(yōu)化住房信貸政策，降低房貸利率下限和存量首套房貸利率。三是發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用。增加支農(nóng)支小再貸款額度支持抗災(zāi)減災(zāi)，加大力度支持科技型企業(yè)融資，繼續(xù)用好碳減排支持工具、支持煤炭清潔高效利用專(zhuān)項(xiàng)再貸款等工具。四是兼顧內(nèi)外均衡。深化匯率市場(chǎng)化改革，適時(shí)上調(diào)跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)、下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率，發(fā)揮外匯自律機(jī)制作用，強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo)，調(diào)節(jié)外匯市場(chǎng)供求，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。五是防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、預(yù)警和早期糾正，加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的及時(shí)處置和硬約束，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

總體看，今年以來(lái)貨幣政策精準(zhǔn)施策、持續(xù)發(fā)力，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了更有力的支持。貨幣信貸保持合理增長(zhǎng)，9月末，人民幣貸款余額達(dá)235萬(wàn)億元，廣義貨幣（M2）、社會(huì)融資規(guī)模存量同比分別增長(zhǎng)10.3%和9.0%；1-9月新增人民幣貸款19.75萬(wàn)億元，同比多增1.58萬(wàn)億元。信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，9月末普惠小微貸款和制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額同比分別增長(zhǎng)24.1%和38.2%。社會(huì)融資成本明顯下降，9月新發(fā)放企業(yè)貸款、個(gè)人住房貸款加權(quán)平均利率分別為3.82%、4.02%，較去年同期分別低0.18個(gè)、0.32個(gè)百分點(diǎn)；存量房貸利率調(diào)整工作基本完成，利率平均降幅0.73個(gè)百分點(diǎn)。人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率保持穩(wěn)中有升，9月末較6月末升值2.9%，市場(chǎng)預(yù)期趨穩(wěn)。

當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持恢復(fù)向好態(tài)勢(shì)，增長(zhǎng)動(dòng)能不斷增強(qiáng)，轉(zhuǎn)型升級(jí)持續(xù)推進(jìn)，同時(shí)也面臨世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不均衡，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定回升基礎(chǔ)不穩(wěn)固等挑戰(zhàn)，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變，發(fā)展的韌性、潛力和活力不斷彰顯，要持續(xù)用力、乘勢(shì)而上，扎實(shí)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。下階段，中國(guó)人民銀行將堅(jiān)持和加強(qiáng)黨的全面領(lǐng)導(dǎo)，以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，全面貫徹黨的二十大精神，堅(jiān)決落實(shí)中央金融工作會(huì)議要求，完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，深刻把握金融工作的政治性、人民性，以推進(jìn)金融高質(zhì)量發(fā)展為主題，以深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，完善金融宏觀調(diào)控，加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)，堅(jiān)定不移走中國(guó)特色金融發(fā)展之路。堅(jiān)持把金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為根本宗旨，建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度，始終保持貨幣政策的穩(wěn)健性，加強(qiáng)優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)，更好支持?jǐn)U大內(nèi)需，促進(jìn)穩(wěn)外資穩(wěn)外貿(mào)，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供高質(zhì)量服務(wù)。

穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，更加注重做好跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，充實(shí)貨幣政策工具箱，著力營(yíng)造良好的貨幣金融環(huán)境。準(zhǔn)確把握貨幣信貸供需規(guī)律和新特點(diǎn)，加強(qiáng)貨幣供應(yīng)總量和結(jié)構(gòu)雙重調(diào)節(jié)。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，增強(qiáng)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融良性循環(huán)，保持物價(jià)水平合理穩(wěn)定。持續(xù)深化利率市場(chǎng)化改革，釋放貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革紅利，有效發(fā)揮存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制作用，維護(hù)好存貸款市場(chǎng)秩序，進(jìn)一步推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)降低實(shí)際貸款利率。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具“聚焦重點(diǎn)、合理適度、有進(jìn)有退”，落實(shí)好調(diào)增的再貸款再貼現(xiàn)額度，實(shí)施好存續(xù)工具，優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)，把更多金融資源用于促進(jìn)科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)，做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章，加快培育新動(dòng)能新優(yōu)勢(shì)。落實(shí)好房地產(chǎn)“金融16條”，加大對(duì)城中村改造、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、保障性住房建設(shè)等金融支持力度。堅(jiān)持以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，立足長(zhǎng)遠(yuǎn)、發(fā)軔當(dāng)前，堅(jiān)決對(duì)市場(chǎng)順周期行為進(jìn)行糾偏，堅(jiān)決對(duì)擾亂市場(chǎng)秩序行為進(jìn)行處置，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，防止形成單邊一致性預(yù)期并自我強(qiáng)化，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。切實(shí)防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域金融風(fēng)險(xiǎn)，指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)積極穩(wěn)妥支持地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。